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最新消息 > 信達國際:看好澳門博彩業 可買入美高梅中國

文章来源:http://finance.qq.com/a/20110525/004141.htm

評級:買入合理價格:17.84港元美高梅中國在澳門持博彩牌照及經營賭場,其附屬公司美高梅金殿乃大中華地區領先的娛樂博彩渡假村開發商。根據博彩監察協調局(簡稱:博監局)數據顯示,于2010年12月,就收入而言,集團于澳門的33家娛樂場約占11.4%的市場分額。目前集團擁有及經營澳門美高梅(MacauMGMGrand),此項目屬5星級綜合娛樂長及豪華渡假酒店,其中娛樂場擁有427張賭饋1,006部角子機,而酒店部分設有587間套房。集團現時于路凼地段尋找發展機會,并已物色一幅占地約17.8英畝(約7.2萬平方米)的土地。集團已經向澳門政府提交取得該幅土地租賃權的申請,現正等待此項申請的批準。根據招股書預測,美高梅中國于2011年上半年度(截至6月30日)止,將錄得不少于14.5億港元的純利,即每股0.38港元,我們預期于截至2011年止,集團全年純利為30.37億港元,按年增長96%,主要續受惠旗下娛樂貴賓博彩收入所帶動。我們分別以市盈率及企業倍數(EVEBITDA)的定價方法,從而得出美高梅中國的合理估值:按照香港上市同業2011年預測市盈率24.0倍,及2011年每股預測盈利0.80港元計算,其合理股價為18.96港元。若按澳門博彩股2010及2011年度平均約16.4倍EVEBITDA計算,并假設計息借款及現金水平可維持過去3年平均水平,其市值約為635.32億港元,折合約每股16.72港元,較招股上限僅高出9%,我們以市盈率和EVEBITDA(企業倍數)兩者定價方法的平均值,估算美高梅中國的合理值為17.84港元,較招股價上限高出16.2%,加上我們仍然看好澳門博彩業的未來發展,因此我們給予買入評級。

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